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【资讯】星展王良享多因素支持中国A股继续上升

发布时间:2020-10-17 00:26:02 阅读: 来源:球阀厂家

星展王良享:多因素支持中国A股继续上升

上周五中国公布1月份制造业采购经理指数为50.4,略逊于去年12月的50.6。就此,星展银行财资市场部高级副总裁王良享认为,这更能反映普遍中小企业经营环境的汇丰采购经理指数却上升至52.3的两年来的高点。另一方面,周日公布的1月份服务业采购经理指数升至56.2的半年来的高位,为第二季将推出的改革与财政刺激举措建立稳固的基础。去年,服务业占中国国内生产总值(GDP)的45%,政府希望两年内将之提升至47%,应无悬念。  王良享指出,十八大后的中国社会日趋稳定,政策可趋向积极,对中国股市有利。虽然深沪300指数从去年12月初至今已有26%的升幅,但王良享认为,中国A股只不过正经历牛市第一期,今年内应该仍有20%的升幅,深沪300年底可升至3200点以上。A股市场价格虽有反映改革利好因素,但并未完全反映以下因素:1) 经济循环见底刚回升,公司盈利有上升空间;2) A股现在估值仍低,市盈率随投资信心上升可回升至12.5倍(现为11倍,2008至今平均 15倍,最高为26倍).  王良享指出,A股的表现,向来与环球流动性的相连性不高,原因是中国资本帐开放程度仍低,美、英、日量宽所创造的流动性,并不容易走进中国,相反地,若各国退市,亦不会引致热钱大量撤离中国而导致中国股市下跌。  既然中国股市并不受环球货币政策的松紧度影响,则从去年12月以来的升市主要是反映经济周期回稳,某程度反映市场对改革的憧憬。王良享认为,中国未来数年的政策都会是「宽财政、稳货币」,今年上半年,政策指导较高流动性以支持一系列发改委已审批项目,下半年改革进程加快,城镇化付诸行动,户籍、税制、市场改革与财政刺激并行,中国经济增长今年料可达9%。  除市盈率及市帐率不高以外,中国市场结构趋健康,零售开户增速不快,但因为合格境外投资者额度增加速度较快,代表机构投资者在中国市场投资占比上升,稳定因素增加;互惠基金持股量低,有增大投资空间。  王良享提出,中国通胀亦只轻微上涨,去年10月制造业采购经理指数回升至50枯荣线上至今,消费物价平均涨幅只是2.1%,比起2008年最高月份通胀的8.6%,通胀升幅只是四分一,除代表经济增长水分不高,政府对经济出现逆境时可推行宽松货币政策的可行性高。  最近中国进一步规范金融机构的财富管理,在信托类及私募类投资产品监管进一步收紧下,部分资金将脱离银行体糸,进入股市及债市中,对中国股市注入一批新资金。  日元转弱,对中国影响轻微,中国产品在供应链上处日本产品的半制成品供应商位置,并不是直接竞争对手,人民币亦无加入货币战争的迫切性,中国资本帐项开放速度亦不会减慢,若日本减慢对中国的直接投资,将由金融资产投资上升弥补。  因此,王良享认为,中、长期因素仍支持中国A股继续上升。

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